Organisation du marché

En partenariat avec l’Agence France Trésor (AFT) et les Spécialistes en Valeurs du Trésor (SVT), Euronext a organisé un marché secondaire des OAT destiné aux particuliers, leur permettant ainsi d’effectuer toutes transactions d’achat et de vente.

Comme tout titre ou valeur mobilière, les OAT sont cessibles en Bourse à tout moment au prix du marché. Les particuliers peuvent notamment intervenir sur le marché géré par Euronext qui fonctionne selon la réglementation boursière en vigueur et respecte les mêmes règles de transparence et d’information.

Le marché de Euronext bénéficie d’une grande liquidité qui permet aux particuliers de toujours trouver un prix pour acheter ou pour vendre des OAT. En effet des établissements financiers s'engagent à afficher en continu une fourchette de prix et à se porter contrepartie pour les ordres passés. Ils sont animateurs du marché et apporteurs de liquidité. Cette organisation permet de garantir aux  investisseurs la liquidité qu'ils sont en droit d'attendre ainsi qu'une information régulière sur les prix.

Les établissements ayant signé un contrat de liquidité avec Euronext et qui animent le marché au 1er avril 2014 sont:

 

  • BNP Paribas Equities France
  • Florint
  • Flow Traders
  • HiQ Trading and Liquidity Providing
  • Natixis
  • Société Générale Securities (Paris)

Comment sont cotées les OAT ?

 Les OAT aux particuliers sont cotées sur Euronext sur un groupe de cotation dédié (groupe 45) et suivent le même calendrier et les mêmes horaires de cotation que les actions (9h-17h30). Comme pour toutes les valeurs mobilières, chaque OAT est identifiée de manière unique par son code ISIN.

Les OAT ne sont pas cotées en euros comme les actions, mais elles sont cotées, comme pour l’ensemble des obligations, en pourcentage du nominal et hors le coupon couru.

Exemple de cote

Le 12 septembre 2005, l’OAT 4 % 25 avril 2013 est offerte à 107,48 % (hors coupon couru de 1 556 %).

Ceci signifie que l’investisseur qui souhaite acheter 1 000 titres devra payer : 1000 x (107,48% + 1,556%)

Nominal

Le nominal correspond au montant du capital qui est rémunéré au taux du coupon. C’est le montant qui sera remboursé à l’échéance soit 1 € par titre.

Code ISIN
C’est le numéro d’identification des valeurs mobilières, qui répond à des normes internationales.Cours

Les obligations ne sont pas cotées en euros, comme les actions, mais en pourcentage hors coupon couru. Pour obtenir le prix d’une obligation (OAT), il faut multiplier le nominal par cours exprimé en pourcentage, augmenté du coupon couru exprimé en pourcentage.

Coupon couru

Le coupon couru représente la partie due du coupon à l’instant T.

Coupon

Le coupon est égal au taux indiqué dans le nom de l’obligation multiplié par le nominal de la valeur.

Date d’amortissement (ou de remboursement ou échéance)
C’est la date à laquelle l’Etat rembourse, au détenteur de l’OAT, le montant du nominal, soit 1 € par titre. L’Etat verse aussi à cette date le montant du dernier coupon annuel.

Date de règlement
Comme pour la plupart des valeurs mobilières cotées en Europe, le règlement de l’achat ou de la vente d’une OAT intervient 3 jours de Bourse après la transaction. C’est le coupon couru à la date de règlement, et non à la date de la transaction, qui est considéré pour le calcul du prix de l’OAT ; de même, pour les OATi et OAT€i, c’est le coefficient d’indexation à la date de règlement qui est appliqué.